童話裏都是騙人的，白雪公主也要失業了……
近日，迪士尼被爆出本周起停止支付10萬名員工的薪水，以節省開支。
據悉，這占迪士尼近一半員工總數，迪士尼將每月最多節省5億美元（約合人民幣35億元）。
而此前，疫情之下，迪士尼已經歷高管大減薪、樂園全關、電影撤檔、舉債度日、股價暴跌等至暗時刻……
而消息出來後，今晚迪士尼股價繼續下挫4%，市值直接蒸發超500億元。
迪士尼本周起停發10萬員工的工資
讓員工去領取失業補助金
據英國《金融時報》的報導，因受新冠疫情的影響，華特迪士尼公司將從本周開始停止向10萬餘名員工支付薪水。
此舉能為迪士尼每月節省近5億美元（約合人民幣35億元）的開支，以緩解疫情以來的經濟壓力。
一個多月前，疫情影響之下，迪士尼史上首次旗下6家樂園同時全部關閉。
如今為應對閉園造成的巨大經濟損失，華特迪士尼公司宣布將從本周開始采取「停薪」舉措，涉及的員工將達到10萬余人。
據悉，整個迪斯尼樂園、體驗和產品部門有大約17.7萬名演員，其中包括在其主題公園和迪斯尼商店等零售地點工作的人。10萬人接近其總員工的一半。
根據英國《金融時報》的報導，停止為其近一半員工提供薪酬將使迪士尼每月最多節省5億美元（約合人民幣35億元）。
但迪士尼並不是負擔不起員工的費用。美國證券公司BTIG的分析師Rich Greenfield說：「（即使不讓員工停薪）他們負擔得起」。
但他認為，迪士尼之所以采取「停薪」的舉措可能是準備好了「非常長時間的關閉」。
據《泰晤士報》報導，迪斯尼的員工將不得不依靠州政府的支持，因為該公司將保留高管獎金計劃和7月到期的15億美元的股息支付。
此外，迪士尼還要求其員工每周申請額外的600美元聯邦的每周失業保險金額外補助。
不過，迪士尼表示，公司將為無薪休假的員工提供全部醫療保健福利。
相比之下，一些大型跨國公司，包括歐萊雅（L\’Oréal）和法國的道達爾（Total），誓言放棄國家援助，以示對納稅人的聲援。
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此前已遣散4.3萬名員工
迪士尼此前已宣布從4月19日開始解散員工。
據《奧蘭多前哨報》（Orlando Sentinel）報導， 4月12日，奧蘭多的迪士尼世界度假村將讓4.3萬名工會員工臨時休假，其主題公園仍然關閉，因為當局限制大型集會，以遏制新冠病毒傳播。
迪斯尼證實達成了一項協議，在休假期間維持健康保險和其他福利，此舉將於4月19日開始生效。
迪士尼發言人在一份聲明中說：「迪士尼已經與幾個工會針對按小時付薪水的員工們達成了協議，這些員工將在4月19日生效的臨時休假期間保有自己的健康保險福利、教育支持和其他員工援助計劃。」
在樂園關閉期間，不到200名員工將繼續工作。
更早之前幾周，迪士尼已宣布計劃在其設在美國的主題公園臨時解雇一些非工會員工，並停止收取其年度公園通行證的費用。
股價繼續下跌超4%，市值蒸發554億
今年已跌近1/3
今晚美股開盤，截至記者發稿，迪士尼股價繼續下挫超4%，迪士尼的最新股價為102.25美元每股，市值為1846億美元，蒸發77億美元（約合人民幣544億元）。
把時間拉長來看，迪士尼股價自2月以來直線下滑，跌幅超1/3。
今年市值已經蒸發近800億美元（超5500億人民幣）。
年均5200萬遊客的迪士尼六大樂園已關閉近5周
作為全球最大的娛樂集團，華特迪士尼公司分別在美國、歐洲和亞洲經營著多個主題公園和酒店。然而受新型冠狀病毒疫情的影響，這些主題公園和酒店已經關閉了近五個星期。
數據顯示，迪斯尼樂園每年平均吸引超過5200萬遊客，是世界上訪問量最大的度假勝地。
然而，受到疫情在全球各地不斷蔓延，迪士尼自1月25日及26日分別關閉了上海及香港兩家迪士尼園，其後東京迪士尼於2月底停業，3月12日，美國加州迪士尼樂園宣布關閉，3月16日，美國佛羅裏達州迪士尼樂園以及巴黎迪士尼樂園亦關閉。
這是有96年歷史的迪士尼，史上首次旗下6家樂園同時全部關閉。
同時，迪士尼關閉旗下所有酒店，迪士尼遊輪業務整個3月也都將暫停運營。
3月28日，迪士尼宣布迪士尼旗下的樂園、酒店運營時間待定。但顧客目前可以預定6月1日及之後的行程。
樂園占營收近40%
美國關1天損失3.5億
樂園和度假區是迪士尼的主要收入來源：迪士尼在2019財年年報中，樂園及度假區板塊創造了超過260億美元的銷售額，占公司總收入的37％。
2月財報會議上，迪士尼首席財務官Christine McCarthy就曾表示，農歷春節香港與上海園區的最旺季節，但因疫情而要關閉，按照兩地迪士尼樂園因疫情關閉兩個月作基準，估計本季財務影響預測是1.75億美元。
其中上海園區的損失是1.35億美元，香港園區損失則是4000萬美元
如果疫情導致上海和香港的迪士尼樂園關閉兩個月，損失將高達2.8億營業利潤，其中上海迪士尼損失1.35億，香港迪士尼損失1.45億。
但萬萬沒想到，上海跟香港的損失只是個開始，隨著疫情的蔓延，美國、日本、法國迪士尼相繼關閉。
參考2017年佛羅裏達州的迪士尼因颶風停運兩日造成1億美元損失，即每停一日就損失5000萬美元。（即3.5億人民幣）
3月9日起，上海迪士尼樂園部分設施重新開放，包括迪士尼小鎮、星願公園、上海迪士尼樂園酒店等。
電影撤檔、延期
另一方面，備受關注的《花木蘭》（Mulan）、《黑寡婦》（Black Widow）、《X戰警：變種人》相繼取消原定上映計劃，檔期延後未確定新的上檔時機。
皮克斯動畫《Onward》美國票房受很大的影響，提早在數碼平台上架。
而這幾部電影都是迪斯尼斥巨資拍攝的。如《花木蘭》預算為2億美元。
正在拍攝及籌備中的影視項目，也都因為疫情停下了。包括在澳大利亞拍攝的漫威影業的《Shang-Chi》和《十指傳奇》以及真人版小美人魚等。
據《好萊塢報導者》3月13日預測，全球票房至少損失70億美元。
此外，迪士尼旗下體育頻道ESPN擁有8500萬訂戶，由於全球各大體育賽事受疫情影響紛紛取消，摩根大通預計迪士尼將損失4-5億美元的營業額。
從營收來看，2020年一季度，影視娛樂貢獻了37.6億美元的收入，占公司營收比18%。去年更是盈利27億美元。
董事長宣布放棄全部薪酬
高管全部減薪
業務受到新冠肺炎疫情衝擊巨大，迪士尼執行董事長艾格爾(Bob Iger)宣布從4月起放棄全部應收酬金。
艾格爾是美國薪酬最高的高管之一，在迪斯尼2019財政年度的薪酬為4750萬美元（約合人民幣3.4億元）;2018財年的薪酬更是高達6560萬美元（約合人民幣4.6億元）。
▲迪士尼執行主席蔔艾格爾將放棄薪資陪公司度過難關。
同時，全數高層也都接受減薪的通知。
行政總裁查佩克(Bob Chapek)3月30日向員工發出的內部信件表示，公司的高管都將減薪。「從4月5日起，所有副總將減薪20%，資深副總減薪25%，而執行副總以上的職位則減薪30%。」
查佩克本人將減薪50%。
查佩克的基本薪資為250萬美元，年度目標獎金為750萬美元，年度長期激勵撥款為1500萬美元。減薪50％適用於他的基本工資，而不是他的整個薪酬方案。
查佩克說，減薪將一直持續到業務可預見持續恢復時。
迪士尼缺錢了
一周籌集兩次新債，合計520億
而過去一個月，迪士尼債務增加，並簽署了新的信貸額度，使公司擁有了約200億美元的現金流來應對經濟下滑。
3月下旬，迪士尼表示，由於受到疫情爆發的影響，計劃通過發行債券的方式籌集近60億美元的資金，以緩解現金流緊缺的燃眉之急。
根據SEC文件顯示，迪士尼發行的債券利率在3.35%~4.7%之間，到期時間為2025年-2050年。
3月26日，迪士尼再籌集13億美元新債。
迪士尼報告稱，通過加拿大發行債券籌集了13億美元。這筆新債務包含2027年到期的3.057％的優先票據。
美國證券交易委員會（SEC）備案中提出的此新債務的原因是「出於一般公司目的，包括償還債務（包括商業票據）。」
這筆新債務比先前發行的60億美元債券便宜，但必須比其他債務發行更早償還。
至此，迪士尼一周籌集73億美元新債，合計近520億人民幣。
2020財年第一季度財報顯示，公司的流動負債在350億美元左右，其中長期借款中一年內到期的債務在100億美元左右，借款高達380億美元左右。
3月19日，迪士尼發布盈利警告，指新型冠狀病毒傳播可能引致消費者行為改變，進一步擾亂公司業務。疫情亦令其難預期業務表現，尤其是中短期內。
迪士尼缺錢了
一周籌集兩次新債，合計520億
而過去一個月，迪士尼債務增加，並簽署了新的信貸額度，使公司擁有了約200億美元的現金流來應對經濟下滑。
3月下旬，迪士尼表示，由於受到疫情爆發的影響，計劃通過發行債券的方式籌集近60億美元的資金，以緩解現金流緊缺的燃眉之急。
根據SEC文件顯示，迪士尼發行的債券利率在3.35%~4.7%之間，到期時間為2025年-2050年。
3月26日，迪士尼再籌集13億美元新債。
迪士尼報告稱，通過加拿大發行債券籌集了13億美元。這筆新債務包含2027年到期的3.057％的優先票據。
美國證券交易委員會（SEC）備案中提出的此新債務的原因是「出於一般公司目的，包括償還債務（包括商業票據）。」
這筆新債務比先前發行的60億美元債券便宜，但必須比其他債務發行更早償還。
至此，迪士尼一周籌集73億美元新債，合計近520億人民幣。
2020財年第一季度財報顯示，公司的流動負債在350億美元左右，其中長期借款中一年內到期的債務在100億美元左右，借款高達380億美元左右。
3月19日，迪士尼發布盈利警告，指新型冠狀病毒傳播可能引致消費者行為改變，進一步擾亂公司業務。疫情亦令其難預期業務表現，尤其是中短期內。
迪士尼plus成為新希望，五個月內吸引了5000萬訂戶
但一季度虧損近7億美元
在此背景下，迪士尼的流媒體迪士尼+成為迪士尼新希望。
最新數據顯示，迪士尼+自推出以來僅五個月就擁有超過5,000萬訂戶。
分析認為，加速轉戰線上或成為迪士尼2020年的戰略關鍵，但財報顯示，迪士尼流媒體還在燒錢階段，還在虧錢。
據21世紀經濟報導，截至去年12月底，電視網絡以及樂園體驗仍是迪士尼兩大最賺錢的業務板塊，收入貢獻分別為73.6億美元、74億美元、電影娛樂盈利27億美元，及流媒體平台Disney+則虧損18億美元。
為了跟Netflix和亞馬遜競逐流媒體市場大哥的地位，迪士尼去年底推出自制內容的串流媒體Disney+。
2020財年第一季度財報顯示，截止2019年底，Disney+流媒體服務訂閱用戶為2650萬，大大超出此前市場預期的2000萬。
Disney+一直以來就備受歡迎，自從去年推出以來就為迪士尼賺足了眼球，上線第一天註冊用戶就超過了1000萬，也成為了2019年迪士尼股價上漲的催化劑。
3月24日，Disney+上線歐洲市場，首日在7個歐洲新市場的下載量超過500萬次。
3月28日，迪士尼+為了讓隔離在家的觀眾有更多可選擇的節目，宣布了一些即將在4月份流媒體上線的片單。
隨著學校開始停課，迪士尼+也推出一系列的兒童節目。
片單以紀錄片為主，主要是國家地理、迪士尼自然出品的一些紀錄片。
包括《非洲貓科》、陸川導演的《我們誕生在中國》等，也有皮克斯的最新動畫電影《1/2的魔法》，該片3月6日於北美上映，將於4月3日提前在迪士尼 上線。
另外，迪士尼在上世紀三十到五十年代出品的一些動畫短片，《名人荒野求生》等電視節目也可供用戶選擇。
天風證券分析指出，在流媒體爭霸戰中迪士尼擁有先發優勢、明顯的IP壁壘、高性價比套餐、國際化步伐和獨樹一幟的線上線下體驗互動閉環，帶來了高於傳統同行的估值溢價。
但今年能否突破觀眾數預期是關鍵。
但是就收入貢獻來看，Disney 的貢獻還較小，同時內容成本的投入巨大，所在DTCI業務部門在一季度的虧損達到6.93億美元，而去年同期虧損是1.36億美元。
因而，迪士尼要賺錢，主要還是看線下。
本文來源：中國基金報
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記者：吳羽
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